สรุปภาวะตลาด
"ทยอยสะสมกองทุน LHVN ในช่วงตลาดย่อตัว รับเศรษฐกิจโต กำไรฟื้น"
ในช่วงที่ผ่านมา บลจ. ได้มีการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนของกองทุน LHVN อย่างมีนัยสำคัญ โดยกองทุน LHVN เป็นกองทุน Fund of Funds ที่เน้นลงทุนผ่าน 3 กองทุนหลักที่มีประวัติผลการดำเนินงานและปรัชญาในการลงทุนที่แข็งแกร่ง บริหารแบบ Bottom-Up โดยการคัดเลือกหุ้นรายตัวที่มีการเติบโตที่ชัดเจน 3 หุ้น ได้แก่ Vietnam Equity (UCITS) Fund ที่บริหารจัดการโดย Dragon Capital และ Forum One- Vina Capital Vietnam Fund บริหารจัดการโดย Vina Capital และ Lumen Vietnam Fund ที่บริหารจัดการโดย AQUIS Capital โดยส่วนที่เหลือจะเป็นการลงทุนใน ETF แบบ Passive ที่เน้นลงทุนในบริษัทในเวียดนามที่เน้นผลดำเนินงานตามดัชนี ที่เป็น Sector หรือ Thematics ที่เหมาะสมต่อการลงทุนในแต่ละช่วง
โดยในปีนี้ ณ วันที่ 30 พ.ค. 2025 กองทุน LHVN-A มีผลดำเนินงาน ตาม AIMC Category ดังนี้
- YTD: Quartile1 ผลการดำเนินงานอยู่ที่ -5.45%
- 3M: Quartile1 ผลการดำเนินงานอยู่ที่ -4.67%
- 1M: Quartile1 ผลการดำเนินงานอยู่ที่ 7.14%
1. เศรษฐกิจพื้นฐานแข็งแกร่ง โดย GDP ปี 2025 คาดโต +8.0% (สูงสุดในภูมิภาค) มีการคาดการ์การเติบโตต่อเนื่องที่ระดับ 7.0–8.5% ต่อปีในช่วงปี 2026–2030 ขณะที่เงินเฟ้ออยู่ในกรอบควบคุม (4.2%) ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุล และการส่งออกยังฟื้นตัวดี
2. กำไรบริษัทเติบโต และ Valuation ยังถูก โดย 12M-EPS Growth คาดโต +28.9% ขณะที่ 12M-Forward PE อยู่ที่เพียง 10.4 เท่า หรือที่ -0.5 SD. ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 5 ปี (ข้อมูลจาก Bloomberg ณ วันที่ 5 มิ.ย. 2568)
3. นโยบายภาครัฐสนับสนุนการเติบโต งบลงทุนภาครัฐปี 2025 เพิ่มเป็น 3.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (คิดเป็น 2 เท่าจากปี 2019) อีกทั้งยังมีโครงการเมกะโปรเจกต์อย่างรถไฟความเร็วสูงมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่จะเริ่มในปี 2027 นโยบายขับเคลื่อนเศรษฐกิจดิจิทัล และการเพิ่มมูลค่าภาคการผลิตเป็น 28–30% GDP
4. ความเสี่ยงภายนอกจำกัด ขณะที่ Sentiment กำลังฟื้นตัว รายได้จากการส่งออกไปสหรัฐฯ คิดเป็นเพียง 2% ของรายได้รวมบริษัทในตลาด ต่างชาติเริ่มกลับเข้าลงทุนใหม่ตั้งแต่ เม.ย. 2025 คิดเป็นมูลค่ากว่า 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และแนวโน้มดอกเบี้ยขาลงหนุนการฟื้นตัวของความเชื่อมั่น
โดยสรุป เวียดนามคือ “ดาวรุ่งที่ยังมีมูลค่าต่ำ” มีปัจจัยพื้นฐานที่ดี นโยบายสนับสนุนชัดเจน กำไรบริษัทฟื้นตัวแรง และความเสี่ยงจากนอกประเทศอยู่ในระดับจำกัด เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสในตลาดเกิดใหม่ที่มีเสถียรภาพและศักยภาพในการเติบโตระยะยาว
ข้อเสนอแนะการลงทุน
สามารถทยอยซื้อสะสมกองทุน LHVN-A ในช่วงตลาดย่อตัวตามข่าวปัจจัยภายนอก เนื่องจาก Valuation ที่ยังไม่สูง EPS Growth ที่สูง และนโยบายการลงทุนภาครัฐในช่วงครึ่งหลังของปี โดยควรจัดสรรน้ำหนักการลงทุนในเวียดนามไม่เกิน 10-20% ของพอร์ต และตั้งจุด Stop Loss ที่ 8-10% จากราคาทุน
ข้อเสนอแนะการลงทุน
สามารถทยอยซื้อสะสมกองทุน LHVN-A ในช่วงตลาดย่อตัวตามข่าวปัจจัยภายนอก เนื่องจาก Valuation ที่ยังไม่สูง EPS Growth ที่สูง และนโยบายการลงทุนภาครัฐในช่วงครึ่งหลังของปี โดยควรจัดสรรน้ำหนักการลงทุนในเวียดนามไม่เกิน 10-20% ของพอร์ต และตั้งจุด Stop Loss ที่ 8-10% จากราคาทุน
LHFund as of 5 Jund 2025
Source: Bloomberg, Dragon Capital
ผลการดำเนินงานในอดีต ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน ไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
เนื่องจากกองทุน ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน/หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้
ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
