สรุปภาวะตลาด
"ธนาคารกลางเวียดนามขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 1% หนุนเศรษฐกิจขยายตัวต่อเนื่อง"
วานนี้ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV: State Bank of Vietnam) ประกาศขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 1% โดยมีผลในวันนี้ (23 กันยายน 2565) การขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าวสูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ทำให้ดอกเบี้ย refinancing rate อยู่ที่ 5% โดยหลังจากการขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าวดอกเบี้ยนโยบายของเวียดนามยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิด COVID-19 อยู่ 1%
เรามองว่าเป้าหมายของการขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าวเพื่อลดการอ่อนค่าของค่าเงินดองที่อ่อนค่า 9 วันติดต่อกันเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐฯ (ล่าสุดอยู่ที่กว่า 23,700 ดอง/ดอลลาร์สหรัฐฯ) ชณะที่ดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันที่ยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิด COVID-19 อยู่ 1% นั้น จะยังเอื้อต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจเวียดนามที่คาดจะเติบโตเฉลี่ย 6%-7% ในปีนี้และปีหน้า กลุ่มธุรกิจที่ได้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยเช่นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ โดยธนาคารในเวียดนามมี RoE สูงกว่าธนาคารในไทย (โดยอยู่ที่ 14% ขึ้นไป) ขณะที่ Net Interest Margin (NIM) สูงเป็นอันดับ 2 ของอาเซียน ขณะที่กำไรต่อหุ้นโดยรวมของบริษัทจดทะเบียนในเวียดนามคาดเติบโต 15%-20% ในปีนี้และปีหน้า ส่วน Valuation ถือว่าถูกมากเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ โดย Forward P/E ของ VN Index และ VN30 Index อยู่ที่ 10 เท่า และ 8 เท่า ตามลำดับ -2SD เทียบค่าเฉลี่ย
จากปัจจัยดังกล่าวทำให้เรามองว่าดัชนีตลาดหุ้นเวียดนามที่ปรับตัวลงแรงตั้งแต่ช่วงเดือนเมษายน ไม่สอดคล้องกับเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องในปีนี้และปีหน้า กำไรต่อหุ้นที่ยังเติบโตสูงต่อเนื่อง และ valuation ที่ค่อนข้างถูก ทำให้หุ้นเวียดนามน่าสนใจลงทุน โดยมีกองทุนแนะนำคือ LHVN
ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
ที่มา LH Fund, Bloomberg Data as of 23 Sep 2022
เรามองว่าเป้าหมายของการขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าวเพื่อลดการอ่อนค่าของค่าเงินดองที่อ่อนค่า 9 วันติดต่อกันเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐฯ (ล่าสุดอยู่ที่กว่า 23,700 ดอง/ดอลลาร์สหรัฐฯ) ชณะที่ดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันที่ยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิด COVID-19 อยู่ 1% นั้น จะยังเอื้อต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจเวียดนามที่คาดจะเติบโตเฉลี่ย 6%-7% ในปีนี้และปีหน้า กลุ่มธุรกิจที่ได้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยเช่นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ โดยธนาคารในเวียดนามมี RoE สูงกว่าธนาคารในไทย (โดยอยู่ที่ 14% ขึ้นไป) ขณะที่ Net Interest Margin (NIM) สูงเป็นอันดับ 2 ของอาเซียน ขณะที่กำไรต่อหุ้นโดยรวมของบริษัทจดทะเบียนในเวียดนามคาดเติบโต 15%-20% ในปีนี้และปีหน้า ส่วน Valuation ถือว่าถูกมากเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ โดย Forward P/E ของ VN Index และ VN30 Index อยู่ที่ 10 เท่า และ 8 เท่า ตามลำดับ -2SD เทียบค่าเฉลี่ย
จากปัจจัยดังกล่าวทำให้เรามองว่าดัชนีตลาดหุ้นเวียดนามที่ปรับตัวลงแรงตั้งแต่ช่วงเดือนเมษายน ไม่สอดคล้องกับเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องในปีนี้และปีหน้า กำไรต่อหุ้นที่ยังเติบโตสูงต่อเนื่อง และ valuation ที่ค่อนข้างถูก ทำให้หุ้นเวียดนามน่าสนใจลงทุน โดยมีกองทุนแนะนำคือ LHVN
ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
ที่มา LH Fund, Bloomberg Data as of 23 Sep 2022